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　　原標題：德意志銀行：財政收入緊縮將推動改革 預計2015年中國經濟增速呈前低後高走勢
　　國際在線消息（記者 張雪）：12日，德意志銀行大中華區首席經濟學家張智威博士在北京發表年度特別報告稱，財政收入減速或將影響2015年上半年中國經濟走勢，但在政府有效調控下，中國經濟將在下半年企穩。報告預計今年中國GDP同比增速將在一、二季度達到6.8%的全年低點，併在下半年逐步回升至7%以上，全年經濟增速將呈現“前低後高”趨勢，2015年GDP增速有望維持在7%左右。
　　報告指出，財政收入下降是2015年中國宏觀經濟將面對的最大挑戰。報告預測中國財政收入2015年可能只增長1%，將是1981年以來財政收入增長速度最低的一年。
　　張智威博士表示，財政收入增速下降的主要原因是土地出讓金收入的下降。基於對全國2萬多筆土地交易、1200多家融資平臺的數據庫以及覆蓋全國300個主要城市的數據分析，張智威預計在2015年，房地產投資減速和土地出讓金收入下降將會對地方經濟帶來雙重壓力。他同時指出，目前市場已經意識到了2015年需要繼續關註房地產風險，但對土地出讓金收入下降所帶來的財政風險估計不足。
　　張智威博士指出，2015年將是“土地財政”的一個拐點，2015年之後，中國政府仍需繼續推進各項結構性改革方能徹底擺脫“土地財政”的發展模式，包括改善稅收結構、擴大地方財政和紀檢項目資金來源、提高資源稅費等。隨著經濟下行壓力進一步顯現，改革的速度可能提高。預計2016年中央將推出房產稅，從中長期角度看會在一定程度上緩解財政壓力。
　　貨幣政策方面，德意志銀行預計2015年將有2次降準和2次降息，2015年廣義貨幣M2增速最終可達14%，赤字占GDP比率可達3%。
　　針對外界關註的人民幣匯率、人民幣國際化相關話題，張智威博士認為，隨著韓國、澳大利亞、英國倫敦等人民幣離岸市場的增加和滬港通的開放，未來人民幣國際化速度會加快。預計人民幣在今年第一季度面臨貶值壓力，二、三季度壓力會逐步消失，全年人民幣匯率將保持平穩走勢。